https://mp.weixin.qq.com/s/X5UzpR3SqNEZ2Ojmr4Rgiw 统计了2010年以来从沪深300里掉入中证500的全部股票，并统计其调出沪深300进入中证500之前后各一年相对两个指数的超额表现。 这些降级生，在降级之前一年的平均涨跌幅为-4.31%，相对沪深300的超额收益为-14.20%； 在降级之后一年的平均涨跌幅为16.97%，相对中证500的超额收益为3.41%； 可以看出，这些降级生在降级之前相对沪深300确实表现不佳，所以遭到降级； 但是中证500接收这些降级生之后也并非接收的是垃圾，平均来看这些降级生的表现至少没给中证500这个班级拖后提，甚至还略有贡献。 这种情况让我想到以前的一个段子： 从北大转学一名女生到了清华，因此两个学校的平均颜值都得到了提高。